Светлана Павловна Варгузова родилась 11 сентября 1944 г. в Москве.
В 1963 году поступила на вокальное отделение Музыкального училища имени Гнесиных, впоследствии перевелась на отделение музыкальной комедии (курс Л. Д. Михайлова), по окончании которого в 1967 году была принята в труппу Московского театра оперетты.
Дебютировала ролью Светы Черновой на премьере оперетты А. П. Долуханяна "Конкурс красоты". В короткий срок стала одной из ведущих солисток театра, активно занятой как в ролях советского репертуара, так и в партиях классической оперетты. В настоящее время занята в пяти спектаклях театра.
В 1970-е годы на сцене "Московской оперетты" складывается творческий тандем Светланы Варгузовой и Юрия Веденеева, во многом определивший лицо этого театра в последующие три десятилетия. Играла в постановках Г. П. Ансимова, Ю. А. Петрова, В. А. Курочкина, М. И. Рапопорта, И. С. Барабашева и др. На сцене "Московской оперетты" и концертных площадках сотрудничала с дирижёрами: М. Л. Ростроповичем, Е. Ф. Светлановым, Э. Д. Абусалимовым, В. М. Гореликом, Э. Класом, Ю. И. Симоновым и многими другими. Светлана Варгузова активно гастролирует как в России, так и за её пределами, исполняя не только оперетту, но и камерные произведения. Преподает на кафедре вокального искусства РАТИ, профессор.
Народная артистка РСФСР (1988).
Спектакли:
"Конкурс красоты" А. П. Долуханяна — Света Чернова, Галя Смирнова
"Белая ночь" Т. Н. Хренникова — Муська-газетчица
"Тихое семейство" Ю. С. Милютина — Николетта
"В ритме сердца" А. П. Петрова — Наташа
"Девушка с голубыми глазами" В. И. Мурадели — Таня Лялина
"Фиалка Монмартра" И. Кальмана — Виолетта
"Не прячь улыбку" Р. Гаджиева — Лала
"Москва-Париж-Москва" В. И. Мурадели — Симона
"Нет меня счастливей" А. Я. Эшпая — Вера
"Вольный ветер" И. О. Дунаевского — Стелла
"Девичий переполох" Ю. С. Милютина — Марфа
"Весна в Москве" Н. Богословского — Надя Коврова
"Марица" И. Кальмана — Лиза, Марица
"Легенда в музыке" Р. Вальгре, Ю. Раудмяэ — Тийю
"Летучая мышь" И. Штрауса — Адель, Розалинда
"Свадьба Кречинского" А. Н. Колкера — Лидочка
"Пусть гитара играет" О. Б. Фельцмана — Наташа
"Товарищ Любовь" В. Ильина — Павла Петровна Панова
"Весёлая вдова" Ф. Легара — Ганна Главари
"Пенелопа" А. Б. Журбина — Пенелопа "Королева чардаша" И. Кальмана — Сильвия
"Перекрёсток" Р. Гаджиева — Зумруд
"Свадьба с генералом" на музыку Е. Н. Птичкина — Змеюкина
"Прекрасная Галатея" Ф. Зуппе — Галатея
"Граф Люксембург (оперетта)" Ф. Легара — Анжель Дидье
"Великая герцогиня Герольштейнская" Ж. Оффенбаха — герцогиня Герольштейнская
"Принцесса цирка" И. Кальмана — Теодора Вердье
"Примадонна" на музыку Ж. Оффенбаха — Гортензия Шнайдер
