Светлана Павловна Варгузова родилась 11 сентября 1944 г. в Москве.
В 1963 году поступила на вокальное отделение Музыкального училища имени Гнесиных, впоследствии перевелась на отделение музыкальной комедии (курс Л. Д. Михайлова), по окончании которого в 1967 году была принята в труппу Московского театра оперетты.
Дебютировала ролью Светы Черновой на премьере оперетты А. П. Долуханяна «Конкурс красоты». В короткий срок стала одной из ведущих солисток театра, активно занятой как в ролях советского репертуара, так и в партиях классической оперетты. В настоящее время занята в пяти спектаклях театра.
В 1970-е годы на сцене «Московской оперетты» складывается творческий тандем Светланы Варгузовой и Юрия Веденеева, во многом определивший лицо этого театра в последующие три десятилетия. Играла в постановках Г. П. Ансимова, Ю. А. Петрова, В. А. Курочкина, М. И. Рапопорта, И. С. Барабашева и др. На сцене «Московской оперетты» и концертных площадках сотрудничала с дирижёрами: М. Л. Ростроповичем, Е. Ф. Светлановым, Э. Д. Абусалимовым, В. М. Гореликом, Э. Класом, Ю. И. Симоновым и многими другими. Светлана Варгузова активно гастролирует как в России, так и за её пределами, исполняя не только оперетту, но и камерные произведения. Преподает на кафедре вокального искусства РАТИ, профессор.
Народная артистка РСФСР (1988).
Спектакли:
«Конкурс красоты» А. П. Долуханяна — Света Чернова, Галя Смирнова
«Белая ночь» Т. Н. Хренникова — Муська-газетчица
«Тихое семейство» Ю. С. Милютина — Николетта
«В ритме сердца» А. П. Петрова — Наташа
«Девушка с голубыми глазами» В. И. Мурадели — Таня Лялина
«Фиалка Монмартра» И. Кальмана — Виолетта
«Не прячь улыбку» Р. Гаджиева — Лала
«Москва-Париж-Москва» В. И. Мурадели — Симона
«Нет меня счастливей» А. Я. Эшпая — Вера
«Вольный ветер» И. О. Дунаевского — Стелла
«Девичий переполох» Ю. С. Милютина — Марфа
«Весна в Москве» Н. Богословского — Надя Коврова
«Марица» И. Кальмана — Лиза, Марица
«Легенда в музыке» Р. Вальгре, Ю. Раудмяэ — Тийю
«Летучая мышь» И. Штрауса — Адель, Розалинда
«Свадьба Кречинского» А. Н. Колкера — Лидочка
«Пусть гитара играет» О. Б. Фельцмана — Наташа
«Товарищ Любовь» В. Ильина — Павла Петровна Панова
«Весёлая вдова» Ф. Легара — Ганна Главари
«Пенелопа» А. Б. Журбина — Пенелопа «Королева чардаша» И. Кальмана — Сильвия
«Перекрёсток» Р. Гаджиева — Зумруд
«Свадьба с генералом» на музыку Е. Н. Птичкина — Змеюкина
«Прекрасная Галатея» Ф. Зуппе — Галатея
«Граф Люксембург (оперетта)» Ф. Легара — Анжель Дидье
«Великая герцогиня Герольштейнская» Ж. Оффенбаха — герцогиня Герольштейнская
«Принцесса цирка» И. Кальмана — Теодора Вердье
«Примадонна» на музыку Ж. Оффенбаха — Гортензия Шнайдер
